财经观察:升级回购治标难治本 美联储面临“钱荒”年终考

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财经观察:升级回购治标难治本 美联储面临“钱荒”年终考
自美国金融商场9月呈现“钱荒”以来,美联储一向以回购操作添加钱银供给并安稳商场决心。在两度延伸回购方案后,24日美联储又一次“晋级”回购操作,大幅提升了隔夜和定时回购操作规划。但剖析人士以为,加大回购规划与延伸回购期限都是“治标难治本”的临时性方法,若美联储不采纳有用方法,“钱荒”或将在年末东山再起。 担任履行公开商场操作的纽约联邦储藏银行日前宣告,自24日起将隔夜回购操作的最低规划从750亿美元提高到1200亿美元。与此同时,将10月24日和29日两次14天期回购操作的最低规划从350亿美元提高到450亿美元。 9月中旬美国短期融资商场呈现“钱荒”导致隔夜回购利率大幅飙升,美联储一再展开回购操作来添加钱银供给量。虽然这种临时性方法暂时大体安稳了回购利率和商场心情,但回购利率仍不时呈现上跳趋势,阐明美国金融商场对钱银的需求没有得到满意。 此外,短期回购难以消解商场对美元缺少的忧虑。一旦回购协议到期,美国银行体系仍将面对流动性严重的问题。数据显现,下周又将有两次14天期回购操作到期,总金额超越500亿美元。 跟着此前的回购操作不断到期,美联储只得一次次“仿制”回购方案来坚持商场钱银供给根本安稳,由此导致回购方案和规划都有所扩展。近一个月来,美联储现已两次宣告延伸回购方案,现在已将回购方案的完毕日期推迟到下一年1月。 在不少剖析人士看来,美国商场上的“钱荒”以及一再加码的“回购”操作,是美联储此前“缩表”过度的成果。美联储日前宣告自本月起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表,也旁边面证明了不少人士的观点。 美银美林外汇战略师阿萨纳西奥斯·瓦姆瓦基迪斯以为,美联储此次决议扩表意在修补此前“缩表”过度形成的钱银缺口。荷兰协作银行剖析师团队指出,9月份的商场动乱标明美联储无法在不干涉的状况下保持回购商场安稳,若美联储拿不出更好的方针东西,回购利率再次飙升仅仅时间问题。 更多金融界人士忧虑,这个“时间问题”很或许在本年四季度完毕时见分晓。从以往状况来看,美国银行业到时会为了满意监管规则而留足准备金,加上接近季度交税期限,多重要素叠加下美国金融商场或许呈现新一轮钱银供给缺乏。 摩根大通固定收益剖析师乔舒亚·扬格以为,年末钱银供给严重或许加重。美银美林美国短期利率战略主管马克·卡巴纳也以为,本年末商场或许还会呈现一系列动摇。 比安科研讨公司主席吉姆·比安科说,商场仅仅被回购操作“麻醉了”,虽然现在暂时安稳,但摆在美联储面前的问题是,能否找到一种不依赖回购的方法保持商场长时间平稳。

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